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工业品的交易机会结束了?| 脱水研报月度战绩回顾与展望

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  • 2019-02-08
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    点击蓝字关注  回复“1”领取1000元超级礼包  标星对冲研投, 陪伴认真的你在交易之路上一同成长下载APP 阅读本文更深度报道  写在前面的话  本期周报为第3个月脱水研报月度策略回顾与展望。讨论策略包括此前中周期策略和11月周报中策略。11月以来,以黑色、有色为代表的工业品出现大幅下滑,黑色驱动逻辑由供给端转变为对需求的悲观预期,盘面钢厂利润从此前最高1000点以上大幅下滑至腰斩位置;有色方面由于此前跌幅已深,近期呈现低位震荡局面,后续买铜空镍策略是否依然成立?  一、前期追踪标的回顾,策略统计  (一)单边策略回顾  1. 11月25日,空镍  主驱动逻辑:1、宏观下行周期得到确认;2、NPI新增产能集中释放;3、下游需求在更快的萎缩。  当时价位:90200  最低价位:88020  区间最高涨(跌)幅:2.4%  累计盈利率:2.1%  (二)套利策略回顾  1. 11月11日,PTA 1-5正套  主驱动逻辑:1、近月供需面好转预期;2、PX环节利润偏高,存在较大压缩空间;3、远月PX增量供应预期加大  当时价位:198  最高价位: 424  区间最高涨(跌)幅:114%  累计盈利率:15.7%  2. 11月18日,焦煤蝶式套利策略 多焦煤01+焦煤09-2*焦煤05  主驱动逻辑:(1)焦煤供应下降,需求保持旺盛;(2)交易所改变交割规则致成本变化  上涨当时价位:231  最高价位:307.5  区间最高涨(跌)幅:33%  累计盈利率:26%  3. 10月7日和10月21日连续提出,做空01合约盘面钢厂利润,后期可逐渐已转移05合约盘面  主驱动逻辑:(1)看空螺纹方面:采暖季钢厂限产放松、气温下降需求下降(2)看多原料方面:焦企开工率下降、焦炭库存低位,成本上移  当时价位:840.389  最低价位:470.056  区间最大跌幅:44%  公式: [RB01]-((1.6*[I01]+0.5*[J01])/0.9+950)  4. 12月2日,多国债,空工业品,长周期策略  主驱动逻辑:整个2019年,房地产投资将出现下滑,贸易摩擦下出口下降,制造业投资下降,基建略有反弹,消费表现下降,全球经济下行  策略周期:长周期,择机入场  5. 11月25日,多铜空镍  主驱动逻辑,1、宏观下行周期得到确认;2、NPI新增产能集中释放;3、下游需求在更快的萎缩。  累计盈利率:负收益  二、再回首:核心驱动逻辑变化追踪及策略展望  1. 做空钢厂利润主驱动逻辑:(1)看空螺纹方面:采暖季钢厂限产放松、气温下降需求下降(2)看多原料方面:焦企开工率下降、焦炭库存低位,成本上移  逻辑演变追踪:  (1)采暖季限产放松和需求下降预期变化了吗?  没有变化。今年来国家层面取消环保一刀切政策,具体限产比例下放到地方政府,通过一厂一策来改变过去环保一刀切的野蛮形式.......  以下内容为大宗商品脱水策略报告订阅用户专享  扫码查看详情&订阅  往期脱水报告列表  10.28:  高利润、高产量、低需求,这个品种四季度的交易胜率正在增加?  10.21: 黑色库存、价格诡异双降背后:单边下行趋势已来?  10.14 : 加餐:脱水策略追踪报告  10.14 : 全球宏观大波动下,为什么这个本该下跌的工业品价格却被这么多机构看好?  10.7 : 备战开市特刊之二 | 核心驱动逻辑转变,讨论黑色金属市场的几个季度性交易策略  10.2: 备战开市特刊之一 | 近10天加速下跌1000点,但这个品种的下行空间还没有结束?  9.21:  【战绩回顾与展望】七个策略全胜后,再聊聊他们的核心逻辑演变  9.15: 豆粕上涨究竟何时启动?1-5正套还有多少空间?这四个核心逻辑点我们帮你梳理清楚了  9.9 : 新季上市叠加需求回落,这个连涨4个月的农产品(000061股吧)可以做空了?  8.31:卷螺差转正后还有交易机会吗?  8.25 :迈上千点,01合约盘面炼焦利润可以试空了?  8.17:几乎100%机构中长期看多铝价,Why?  8.12 :这两个现象必须关注:卷螺差结构转贴水、炼焦利润还能飞?  脱水报告和其他卖方报告有何不同?  大宗商品脱水策略报告是对冲研投原创报告系列,每日一篇鹰眼监测日报;每周一篇脱水策略报告。  我们不做喊单,也不做马后炮,而是专注聚焦投资长跑中的核心竞争力,每日紧盯期现盘面,监测价格、价差、基差的异动变化,同时专注汲取期货公司、咨询公司、个人专家、私募投研团队等研究报告的精华,取数据、探逻辑、看动机、做对比,挑选出研报中的分歧与共识、低关注与超预期以及更细节的信息增量给投资期货市场的你。  适宜人群?  (1)投研能力未覆盖全品种的主观投资机构  (2)需要掌握现货基本面的量化交易机构  (3)没时间阅读报告,但注重基本面投资逻辑的个人投资者本文首发于微信公众号:对冲研投。文章内容属作者个人观点,不代表网立场。投资者据此操作,风险请自担。

    

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